万科的最后归宿是哪里?螳螂捕蝉黄雀在后 混沌价值二号单周暴跌10%创历史新低

来源: 南方日报网络版     时间: 2021年02月28日 20:01

飞艇168开奖网『網★贝者』╪薇【6869378】★【信用佳】★【上-下-分-快】★【大-資-本】★【老字號】★mLE物价上涨这些人可领补贴 拉德齐布娃紧随

  


null

  

  机构:广发证券

  评级:持有

  目标价:7.2港元

  收入增长符合预期,盈利增长高于市场预期

  联想集团发布FY3Q19(截至18年12月的季度)季报,实现收入美金140亿元(+8%YoY),符合市场预期,实现归母净利润美金2.3亿元(FY3Q18为亏损美金2.9亿元),较彭博一致性预期高出24%,系由毛利率提升所带动。FY3Q19毛利率达14.6%(FY2Q19:13.4%、FY3Q18:13.5%),主要由PC部门产品组合转佳和手机部门由亏转盈所贡献。

  PC部门利润率稳中有升

  PC部门的税前净利率于FY3Q19达到5.4%,较前一季或是去年同期分别成长了0.4和0.9个基点,管理层认为税前净利率的提升主要受益于产品组合优化(工作站、视觉产品、电竞PC等呈现高增长)和服务收入的提升。就全球市场份额来看,尽管CPU仍呈现短缺,联想通过有效的供货商管理于本季达成历史新高的24.6%的市场份额,与第二名的HP有1个百分点的差距。展望19年,我们认同管理层的看法,商用需求将稳步增长,加上内存和显示屏价格的下行将有益于PC部门的利润率。

  手机和数据中心业务利润率改善,后续关注持续性

  手机业务自摩托罗拉收购以来于FY3Q19首次实现盈利,税前净利率达0.2%,系因费用的控制和战略资源的聚焦于拉美、北美和中国地区。然而,我们认为手机业务仍有短中期的不确定的因素,如FY4Q19的季节性下滑导致负的规模效应、三星于中阶手机搭载三摄于美洲市场发力和华为于拉美的份额提升趋势。此外,数据中心业务的税前净利率本季度为-3.4%(FY2Q19:-3.9%、FY3Q18:-7.0%),后续关注19年大型云业者资本支出放缓的影响。

  盈利预测和投资评级

  预计FY2019/FY2020公司归母每股净利润分别为4.78、6.14美仙,对应CY2019P/E为14.6x,相较可比同业的CY2019P/E为12.5x,并无明显低估。我们采用15xFY2020(截至20年3月的年度)P/E为基础,得合理价值为7.2港元/股,给予持有评级。

  风险提示

  宏观经济弱于预期;零组件缺货;行业竞争格局恶化

(文章来源:格隆汇)



相关报道:许魏洲晒笑颜wink自拍 台湾当局打压坚持一中将领会触怒解放军
相关报道:旧手机删通信记录能否不泄密 探访北京强制隔离戒毒所
相关报道:难堪重压!勇士总决赛“罪人” 一人经历可借鉴
相关报道:应克服人民币贬值恐惧症 复兴航空无预警今日停飞
相关报道:最美表演先导海报揭晓 国鑫金服
相关报道:韩剧收视 20-0!曼城全方位碾压曼联
相关报道:梅西比C罗更有团队精神 国民党提议派兵太平岛
相关报道:管你套路深我要30分 世界前三中国要占两席

【字体:
版权所有:南方新闻网 粤ICP备05070829 网站标识码4400000131
主办:南方新闻网 协办:广东省经济和信息化委员会 承办:南方新闻网
建议使用1024×768分辨率 IE7.0以上版本浏览器
鐜悆涓鍙峰僵绁-瀹樼綉

鏂伴椈璧勮

鈥 浼犳壙鍗冨勾 涓尰鍏荤敓 鈥

132017/12

鎻嵂搴椻滄寕璇佲濅贡璞:鍗栬嵂鐨

鍖昏嵂缃12鏈7鏃ヨ 鍗栬嵂鐨勪笉鎳傝嵂銆佹寔璇佺殑涓嶅湪宀楄嵂...
132017/12

灞变笢鐪佸尰鐤楀櫒姊颁笓椤规暣娌

鍖昏嵂缃12鏈7鏃ヨ 5鏃ワ紝璁拌呬粠鐪佹斂搴滄柊闂诲姙涓捐鐨...
6浼佷笟6鎵规鑽寘鏉愪笉鍚堟牸

6浼佷笟6鎵规鑽寘鏉愪笉鍚堟牸

2017-12-13
鍖昏嵂缃12鏈11鏃ヨ 12鏈8鏃ワ紝CFDA鍙戝竷閫氬憡绉帮紝缁忔睙瑗跨渷鑽搧妫楠屾娴嬬爺绌堕櫌妫楠岋紝鏍囩ず涓虹Е鐨囧矝甯傛辰瀹濆尰鑽寘瑁呮湁闄愬叕鍙哥瓑6瀹朵紒涓氱敓浜х殑6鎵规鑽搧鍖呰鏉愭枡...
涓婃捣锛氳璐5000涓囷紝鍖昏嵂澶у寘

涓婃捣锛氳璐5000涓囷紝鍖昏嵂澶у寘

2017-12-13
鐩镐技鐨勬槸锛屼袱瀹跺叕鍙告帴鍒板缃氬憡鐭ヤ功鍚庯紝閮芥病鍚卞0锛涗笉鍚岀殑鏄紝琚綒鐨勪緷鎹細涓涓槸銆婁腑鍗庝汉姘戝叡鍜屽浗鑽搧绠$悊娉曘嬨佷竴涓槸銆婁腑鍗庝汉姘戝叡鍜屽浗鍙嶄笉姝e綋绔...

浜у搧涓績

鈥 浼犳壙鍗冨勾 涓尰鍏荤敓 鈥

鍏充簬鎴戜滑

鈥 浼犳壙鍗冨勾 涓尰鍏荤敓 鈥

鐢熺墿绉戞妧鏄竴涓崇啛鑳借鐨勫悕璇嶏紝瀹冩槸鐢辫嫳鏂嘼iotechnology缈昏瘧鑰屾潵銆傜編鍥藉浗瀹剁鎶濮斿憳浼氬皢鐢熺墿绉戞妧瀹氫箟涓虹敓鐗╃鎶鍖呭惈涓绯诲垪鐨勬妧鏈紝瀹冨彲鍒╃敤鐢熺墿浣撴垨缁嗚優鐢熶骇鎴戜滑鎵闇瑕佺殑浜х墿锛岃繖浜涙柊鎶鏈寘鎷熀鍥犻噸缁,缁嗚優铻嶅悎鍜屼竴浜涚敓鐗╁埗閫犵▼搴忕瓑銆 鍏跺疄浜虹被鍒╃敤鐢熺墿浣撴垨缁嗚優鐢熶骇鎴戜滑鎵闇瑕佺殑浜х墿鐨勫巻鍙插凡缁忛潪甯告偁涔咃紝渚嬪鍦ㄨ窛浠婁竴涓囧勾鍓嶅紑濮嬭曠銆佺暅鐗т互鎻愪緵绋冲畾鐨勯鐗╂潵婧愩佸叚鍗冨勾鍓嶅埄鐢ㄥ彂閰垫妧鏈吙閰掑拰鍋氶潰鍖呫佷袱鍗冨勾鍓嶅埄鐢ㄩ湁鑿屾潵娌荤枟浼ゅ彛銆佷竴涓冧節涓冨勾寮濮嬩娇鐢ㄥぉ鑺辩柅鑻椼佷竴涔濅簩鍏勾鍙戠幇鎶楃敓绱犵洏灏艰タ鏋楃瓑銆 鏃㈢劧浜虹被浣跨敤鐢熺墿绉戞妧鐨勫巻鍙茶繖涔堜箙锛屼负浠涔1990骞翠互鏉ョ敓鐗╃鎶鍙堢獊鐒跺惛寮曚汉浠殑骞挎硾娉ㄦ剰...


鏌ョ湅鏇村